Referensi

Glosarium: istilah yang menentukan hasil sengketa

Glosarium ini tidak menyalin definisi kamus. Tiap istilah dijelaskan lewat empat hal: artinya, apa yang ia tentukan, di mana Anda benar-benar menemukannya, dan salah paham yang paling sering menimbulkan kerugian. Yang terakhir itu biasanya yang paling mahal.

Istilah aslinya dalam bahasa Inggris dipertahankan karena itulah yang tertulis di perjanjian akun dan platform Anda. Menerjemahkan semuanya akan membuat istilahnya tidak dikenali saat benar-benar muncul.

KelompokHarga & eksekusi

#Spread spread

Artinya: Selisih antara harga beli dan harga jual yang ditawarkan pada saat yang sama. Kalau bid 1,1660 dan ask 1,1662, spreadnya 2 poin.
Apa yang ditentukannya: Spread adalah biaya yang Anda bayar pada saat masuk posisi, sebelum harga bergerak sedikit pun. Ia menentukan seberapa jauh harga harus bergerak agar posisi sekadar impas.
Di mana Anda menemukannya: Terlihat langsung di platform sebagai dua angka. Di spesifikasi kontrak biasanya tertulis sebagai spread tipikal atau spread minimum.
Salah paham yang mahal: Spread yang diiklankan hampir selalu spread tipikal pada kondisi tenang, bukan yang berlaku sepanjang waktu. Ia melebar saat rilis data, pergantian sesi, dan hari libur. Membandingkan dua broker dari angka iklannya membandingkan dua kondisi terbaik, bukan dua biaya.

L-04 — Selisih harga antar broker dan venue

#Slippage slippage

Artinya: Selisih antara harga yang Anda minta dan harga yang benar-benar dieksekusi. Bisa merugikan, bisa menguntungkan.
Apa yang ditentukannya: Slippage menentukan apakah stop loss Anda benar-benar berhenti di angka yang Anda tetapkan. Pada pasar yang bergerak cepat, jaraknya bisa jauh.
Di mana Anda menemukannya: Terlihat di riwayat transaksi sebagai perbedaan antara harga order dan harga eksekusi. Di perjanjian akun biasanya ada pasal yang menyatakan broker tidak menjamin harga eksekusi.
Salah paham yang mahal: Banyak yang menganggap slippage pasti terjadi dua arah karena pasarnya acak. Kenyataannya pola satu arah pernah menjadi temuan regulator, bukan sekadar keluhan pengguna. Yang perlu dicari di kontrak adalah pernyataan bahwa slippage berlaku dua arah, bukan asumsi bahwa ia begitu.

#Harga basi stale price

Artinya: Harga yang masih tampil di platform padahal pasar acuannya sudah bergerak. Umurnya bisa hanya beberapa ratus milidetik.
Apa yang ditentukannya: Bertransaksi pada harga basi adalah pemicu sengketa paling umum antara trader dan broker, karena keuntungannya berasal dari keterlambatan, bukan dari arah pasar.
Di mana Anda menemukannya: Tidak pernah ditandai di platform. Ia hanya terlihat setelah dibandingkan dengan sumber harga lain pada stempel waktu yang sama.
Salah paham yang mahal: Anggapan bahwa harga yang muncul di layar adalah tawaran mengikat. Hampir semua perjanjian akun menyatakan sebaliknya, dan memberi broker hak menyatakan sebuah harga keliru. Yang menentukan bukan ada tidaknya hak itu, melainkan apakah ada batas waktu untuk memakainya.

#Kekeliruan nyata manifest error

Artinya: Istilah kontrak untuk harga atau transaksi yang dianggap keliru secara jelas, misalnya karena kesalahan sistem atau kutipan yang jauh di luar pasar.
Apa yang ditentukannya: Ini pasal yang dipakai broker untuk membatalkan atau menyesuaikan transaksi setelah transaksinya terjadi. Ia bekerja mundur ke belakang, dan itulah yang membuatnya penting.
Di mana Anda menemukannya: Di perjanjian akun, biasanya dekat pasal tentang eksekusi dan penetapan harga. Kata kuncinya manifest error, erroneous price, atau off-market price.
Salah paham yang mahal: Dianggap hanya berlaku untuk kesalahan besar yang kentara. Rumusan yang dipakai banyak kontrak jauh lebih luas dan sering tanpa batas waktu, sehingga transaksi yang sudah lama ditutup pun masih bisa dipersoalkan. Yang perlu dicari bukan definisinya, melainkan tenggatnya.

#Last look last look

Artinya: Jeda singkat yang dimiliki penyedia harga untuk menerima atau menolak order setelah order itu dikirim pada harga yang ia kutip sendiri.
Apa yang ditentukannya: Selama jeda itu, harga bisa bergerak. Pihak yang memegang hak menolak menanggung risiko lebih kecil daripada pihak yang mengirim order.
Di mana Anda menemukannya: Jarang muncul di dokumen ritel. Ia ada di lapisan penyedia likuiditas, dan pengaruhnya sampai ke Anda lewat penolakan order atau requote.
Salah paham yang mahal: Dianggap praktik yang otomatis melanggar hukum. Ia adalah praktik pasar yang diakui; yang pernah menjadi temuan regulator adalah pemakaiannya yang tidak diungkapkan kepada nasabah, bukan keberadaannya.

K-08 — Barclays last look

#A-book dan B-book A-book / B-book

Artinya: Dua cara broker memperlakukan order Anda. A-book meneruskannya ke penyedia likuiditas; B-book menahannya di dalam buku broker sendiri, sehingga broker menjadi lawan transaksi Anda.
Apa yang ditentukannya: Kalau broker menjadi lawan transaksi, kerugian Anda adalah pendapatannya. Itu bukan pelanggaran, tetapi ia menjelaskan mengapa kepentingan kedua pihak tidak selalu searah.
Di mana Anda menemukannya: Jarang memakai istilah A-book atau B-book di dokumen. Yang dicari adalah kata principal atau counterparty, lawan dari agent, biasanya dalam satu kalimat pendek yang mudah terlewat.
Salah paham yang mahal: Anggapan bahwa B-book berarti broker menipu. Model ini legal dan lazim. Yang layak dipersoalkan adalah ketika model itu tidak diungkapkan, atau ketika perlakuan berubah diam-diam tergantung apakah nasabahnya menguntungkan.

#Bayaran atas aliran order payment for order flow

Artinya: Pembayaran yang diterima broker karena merutekan order nasabahnya ke pihak tertentu.
Apa yang ditentukannya: Ia menjelaskan bagaimana broker tanpa komisi tetap menghasilkan uang, dan menempatkan pertanyaan biaya bukan pada komisi melainkan pada kualitas harga eksekusi.
Di mana Anda menemukannya: Di Amerika Serikat wajib diungkapkan dalam laporan rutin. Di banyak yurisdiksi lain tidak ada kewajiban serupa, sehingga ketiadaannya bukan bukti ketiadaan praktiknya.
Salah paham yang mahal: Menganggap bebas komisi berarti tanpa biaya. Regulator pernah mengukur selisihnya dalam satu perkara, dan angka itu sudah memperhitungkan penghematan komisinya. Biayanya berpindah tempat, bukan hilang.

KelompokSwap & pendanaan

#Swap swap, rollover interest

Artinya: Biaya atau pendapatan yang dikenakan karena menahan posisi melewati pergantian hari. Akarnya adalah selisih bunga antara dua mata uang dalam pasangan itu.
Apa yang ditentukannya: Pada posisi yang ditahan berminggu-minggu, swap bisa melampaui spread sebagai komponen biaya terbesar. Ia bekerja diam-diam karena tidak muncul saat order dibuat.
Di mana Anda menemukannya: Di spesifikasi kontrak sebagai swap long dan swap short, biasanya dalam satuan poin. Di laporan akun sebagai baris tersendiri.
Salah paham yang mahal: Dianggap turunan langsung dari suku bunga acuan sehingga seharusnya sama di semua broker. Tiap broker menyusun tabelnya sendiri dengan markup yang berbeda, dan selisih antar broker pada instrumen yang sama bisa besar.

#Swap point swap point

Artinya: Satuan yang dipakai broker untuk menyatakan swap. Ia belum berupa uang; nilainya baru terbentuk setelah dikalikan ukuran poin, ukuran kontrak, dan jumlah lot.
Apa yang ditentukannya: Angka poin tidak dapat dibandingkan langsung antar instrumen, karena ukuran poin dan ukuran kontraknya berbeda. Perbandingan baru berarti setelah diubah ke satuan uang.
Di mana Anda menemukannya: Di spesifikasi kontrak. Sebagian platform juga menampilkannya lewat menu properti simbol.
Salah paham yang mahal: Membandingkan swap point emas dengan swap point pasangan mata uang seolah satuannya sama. Ukuran kontrak emas dan mata uang berbeda ratusan kali lipat, sehingga perbandingan poin langsung tidak berarti apa-apa.

#Swap tripel triple swap

Artinya: Malam ketika swap dikenakan tiga kali lipat untuk menutup hari-hari saat pasar tutup tetapi bunga tetap berjalan.
Apa yang ditentukannya: Satu malam itu menanggung biaya tiga malam. Pada posisi besar, memilih menahan atau menutup di malam itu mengubah biaya secara nyata.
Di mana Anda menemukannya: Di ketentuan swap broker. Harinya tidak seragam: sebagian menerapkannya Rabu malam, sebagian Jumat malam.
Salah paham yang mahal: Menganggap harinya selalu Rabu karena itu yang paling sering ditulis di panduan umum. Harinya ditentukan tiap broker, dan bisa bergeser saat hari libur bursa.

#Bebas swap swap-free, Islamic account

Artinya: Status akun yang membebaskan posisi dari swap, umumnya ditawarkan atas dasar keyakinan agama.
Apa yang ditentukannya: Status ini mengubah ekonomi posisi jangka panjang, dan karena itu ia hampir selalu disertai syarat kelayakan serta hak broker mencabutnya.
Di mana Anda menemukannya: Di ketentuan akun bebas swap yang terpisah dari perjanjian utama, sering dengan halaman sendiri.
Salah paham yang mahal: Menganggapnya melekat permanen setelah disetujui. Fasilitas bebas swap dapat dicabut dan biaya dapat diterapkan secara retroaktif sesuai kontrak, eligibility rules, dan periode yang ditentukan broker. Pencabutan berlaku surut mengubah biaya posisi yang sudah terlanjur dibuka.

#Rollover rollover

Artinya: Proses menggulirkan posisi melewati batas hari perdagangan, atau memindahkan posisi dari kontrak yang mendekati jatuh tempo ke kontrak periode berikutnya.
Apa yang ditentukannya: Pada instrumen berjangka, rollover mengubah harga acuan posisi Anda. Perubahan itu bukan pergerakan pasar, tetapi tetap terlihat sebagai perubahan angka di akun.
Di mana Anda menemukannya: Pada instrumen berjangka dan CFD atas berjangka, biasanya diumumkan sebagai jadwal rollover beserta penyesuaiannya.
Salah paham yang mahal: Menganggap lompatan harga saat rollover sebagai kesalahan broker atau peluang. Lompatan itu adalah perpindahan ke kontrak lain yang harganya memang berbeda, dan penyesuaiannya dimaksudkan menetralkan dampaknya terhadap saldo.

#Funding rate funding rate

Artinya: Pembayaran berkala antara pemegang posisi long dan short pada kontrak perpetual, dirancang untuk menambatkan harga kontrak ke harga spot.
Apa yang ditentukannya: Berbeda dari swap, funding rate dibayarkan antar sesama peserta pasar, bukan kepada broker. Arahnya berbalik mengikuti kondisi pasar.
Di mana Anda menemukannya: Di platform kripto berjangka perpetual, biasanya ditampilkan beserta hitung mundur ke pembayaran berikutnya.
Salah paham yang mahal: Dianggap sebagai biaya tetap seperti bunga. Ia dapat berbalik arah dan menjadi pendapatan, dan justru sifat dua arah itulah yang membuatnya bekerja sebagai penambat harga.

L-02 — Funding rate

#Basis basis

Artinya: Selisih antara harga spot dan harga berjangka atas aset yang sama.
Apa yang ditentukannya: Basis bukan ramalan harga. Ia tersusun dari bunga, biaya penyimpanan, dan asuransi selama periode kontrak, dan menyempit menuju jatuh tempo.
Di mana Anda menemukannya: Tidak ditampilkan sebagai angka tersendiri; ia dihitung dari selisih dua harga yang Anda amati sendiri.
Salah paham yang mahal: Membaca basis yang lebar sebagai keyakinan pasar bahwa harga akan naik. Sebagian besar isinya adalah biaya menahan aset sampai jatuh tempo, bukan pandangan tentang arah.

L-03 — Cash and carry

KelompokBonus & rebate

#Kredit credit

Artinya: Saldo yang ditambahkan broker ke akun dan menambah margin, tetapi bukan milik Anda dan umumnya tidak dapat ditarik.
Apa yang ditentukannya: Kredit mengubah perhitungan margin, sehingga ia mengubah kapan posisi Anda tersentuh margin call dan stop out.
Di mana Anda menemukannya: Di platform sebagai baris terpisah dari balance dan equity. Pada MetaTrader biasanya tertulis Credit.
Salah paham yang mahal: Membaca kredit sebagai bagian dari modal. Karena kredit dapat dihapus ketika syarat tertentu terpenuhi, ia dapat lenyap justru pada saat margin paling dibutuhkan, dan penghapusan itu tidak selalu didahului pemberitahuan.

#Bonus deposit tradable tradable bonus, TB

Artinya: Kredit yang diberikan atas deposit, yang boleh dipakai sebagai margin dan keuntungannya dinyatakan dapat ditarik.
Apa yang ditentukannya: Ia menciptakan asimetri di atas kertas: margin bertambah sementara modal sendiri yang dipertaruhkan tidak ikut bertambah. Syarat promosinya dirancang untuk menutup asimetri itu.
Di mana Anda menemukannya: Di syarat dan ketentuan promosi, terpisah dari perjanjian akun utama.
Salah paham yang mahal: Menganggap kelemahan produk ini terletak pada syarat volume. Yang lebih sering menutup celahnya adalah klausul penghapusan kredit saat penarikan sebagian, karena ia bekerja tepat pada saat klien mengambil sebagian keuntungannya.

#Syarat volume turnover requirement

Artinya: Jumlah volume perdagangan yang harus dicapai sebelum bonus atau keuntungan darinya boleh ditarik, biasanya dinyatakan dalam lot per satuan bonus.
Apa yang ditentukannya: Syarat volume mengubah bonus menjadi biaya yang harus dibayar lewat spread dan komisi. Semakin besar volumenya, semakin besar biaya yang berpindah kembali ke broker.
Di mana Anda menemukannya: Di syarat promosi, sering dalam satu kalimat berisi rumus.
Salah paham yang mahal: Menghitung syarat volume hanya sebagai target yang perlu waktu. Yang perlu dihitung adalah biayanya: volume sebesar itu dikalikan spread rata-rata sering mendekati atau melampaui nilai bonusnya sendiri.

#Rebate rebate, cashback

Artinya: Pengembalian sebagian biaya transaksi kepada nasabah atau perantara, dibayarkan berdasarkan volume, bukan berdasarkan hasil.
Apa yang ditentukannya: Karena dibayar menang maupun kalah, rebate mengubah biaya per transaksi dan bukan hasil strateginya. Ia dapat membuat strategi bervolume tinggi yang tadinya merugi menjadi impas.
Di mana Anda menemukannya: Di program kemitraan atau lewat penyedia rebate pihak ketiga.
Salah paham yang mahal: Menganggapnya selalu boleh. Sejumlah perjanjian akun menyebut pemakaian rebate sebagai satu-satunya sumber keuntungan sebagai bentuk penyalahgunaan, terutama bila volumenya dibuat semata untuk memanen rebate.

L-08 — Ekonomi rebate

KelompokAkun & margin

#Balance, equity, dan free margin balance, equity, free margin

Artinya: Balance adalah saldo dari transaksi yang sudah ditutup. Equity adalah balance ditambah untung rugi posisi yang masih terbuka. Free margin adalah bagian equity yang belum tertahan sebagai jaminan.
Apa yang ditentukannya: Yang menentukan bertahannya posisi Anda adalah equity dan free margin, bukan balance. Balance bisa terlihat sehat sementara posisi sudah di ambang penutupan.
Di mana Anda menemukannya: Di panel akun platform, biasanya empat angka berjajar bersama margin level.
Salah paham yang mahal: Memantau balance dan menganggap posisi aman. Balance tidak bergerak sampai posisi ditutup, sehingga ia adalah angka yang paling lambat memberi tahu bahwa ada masalah.

L-14 — Bagaimana kredit masuk ke perhitungan ini

#Margin call margin call

Artinya: Keadaan ketika rasio equity terhadap margin yang dipakai turun ke ambang tertentu, menandakan jaminan tidak lagi memadai.
Apa yang ditentukannya: Ia adalah peringatan terakhir sebelum penutupan paksa. Ambangnya ditetapkan broker dan berbeda antar penyelenggara.
Di mana Anda menemukannya: Di spesifikasi akun sebagai persentase margin level, misalnya 100 persen atau 80 persen.
Salah paham yang mahal: Mengharapkan panggilan telepon atau tenggat untuk menambah dana. Pada akun ritel modern, margin call umumnya hanya perubahan status di platform, dan penutupan paksa dapat menyusul dalam hitungan detik.

L-15 — Ketika kredit dihapus di ambang margin call

#Stop out stop out

Artinya: Penutupan posisi secara otomatis oleh sistem ketika margin level jatuh di bawah ambang yang ditetapkan broker.
Apa yang ditentukannya: Stop out menentukan berapa banyak kerugian yang benar-benar terealisasi. Urutan posisi yang ditutup juga ditentukan sistem, bukan oleh Anda.
Di mana Anda menemukannya: Di spesifikasi akun, biasanya berdampingan dengan ambang margin call.
Salah paham yang mahal: Menganggap stop out menutup semua posisi sekaligus. Banyak sistem menutup satu per satu sampai margin level pulih, dan pilihan urutannya dapat mengubah hasil akhir secara nyata.

L-15 — Urutan penghapusan kredit dan stop out

#Nilai nosional notional value

Artinya: Nilai penuh posisi yang Anda kendalikan, dihitung dari ukuran kontrak dikali jumlah lot dikali harga. Bukan jumlah uang yang Anda setor.
Apa yang ditentukannya: Semua biaya menahan posisi, termasuk swap, dihitung terhadap nilai nosional, bukan terhadap margin. Itu sebabnya biaya bisa terasa besar dibandingkan modal.
Di mana Anda menemukannya: Jarang ditampilkan langsung. Ia dihitung dari ukuran kontrak di spesifikasi simbol.
Salah paham yang mahal: Mengukur risiko dari besarnya margin. Margin hanya jaminan; yang bergerak mengikuti pasar adalah nilai nosional, dan selisih keduanya adalah leverage yang sebenarnya Anda pakai.

Kalkulator swap, kolom ukuran kontrak

KelompokKontrak & pengawasan

#Diskresi kontraktual contractual discretion

Artinya: Hak yang diberikan kontrak kepada satu pihak untuk menilai sendiri apakah suatu keadaan terpenuhi, misalnya apakah sebuah aktivitas termasuk yang dilarang.
Apa yang ditentukannya: Pada sengketa broker, yang menentukan sering bukan ada tidaknya larangan, melainkan siapa yang berhak memutuskan bahwa larangan itu terlanggar.
Di mana Anda menemukannya: Tersebar di banyak pasal, dikenali dari frasa seperti menurut penilaian kami, atas dasar dugaan yang beralasan, atau sesuai kebijakan kami.
Salah paham yang mahal: Membacanya sebagai kewenangan tanpa batas. Dalam hukum Inggris, pelaksanaan diskresi semacam ini tunduk pada batas yang dikenal sebagai Braganza duty. Yang perlu dipersoalkan bukan keberadaan diskresinya, melainkan kewajaran pelaksanaannya.

#Braganza duty Braganza duty

Artinya: Batas yang berlaku dalam hukum Inggris atas pelaksanaan diskresi kontraktual: diskresi tidak boleh dijalankan secara sewenang-wenang, serampangan, atau tanpa nalar, dan harus memperhitungkan hal yang relevan sambil mengabaikan yang tidak.
Apa yang ditentukannya: Ia mengubah pertanyaan dari apakah broker punya hak menjadi apakah hak itu dijalankan secara wajar. Perbedaan itu pernah menentukan hasil perkara.
Di mana Anda menemukannya: Tidak tertulis di kontrak mana pun. Ia berasal dari yurisprudensi, dan hanya relevan bila hukum yang berlaku atas perjanjian Anda memang hukum Inggris.
Salah paham yang mahal: Mengira ia berlaku di mana saja. Hukum yang berlaku ditentukan pasal pilihan hukum dalam perjanjian Anda, dan entitas yang menandatangani sering berbeda dari merek yang Anda kenal.

#Segregasi dana klien client money segregation

Artinya: Kewajiban menyimpan dana nasabah terpisah dari dana operasional perusahaan, umumnya pada rekening bank yang ditandai khusus.
Apa yang ditentukannya: Segregasi menentukan kedudukan Anda ketika penyelenggara berhenti beroperasi. Tanpa itu, dana Anda bercampur dengan harta perusahaan.
Di mana Anda menemukannya: Di perjanjian akun pada pasal dana nasabah, dan pada dokumen pengungkapan risiko.
Salah paham yang mahal: Menganggap segregasi menjamin pengembalian penuh. Ia memperbaiki kedudukan, tetapi tidak menghapus risiko, dan skema kompensasi yang menyertainya berbeda serta berbatas nilai di tiap yurisdiksi.

#Larangan mengungkapkan tipping-off

Artinya: Larangan bagi lembaga keuangan untuk memberi tahu nasabah bahwa laporan kecurigaan mengenai dirinya sedang atau telah dibuat kepada otoritas.
Apa yang ditentukannya: Ia menjelaskan mengapa sebuah penundaan penarikan kadang tidak disertai alasan apa pun. Kebisuan itu dapat merupakan kepatuhan, bukan penghindaran.
Di mana Anda menemukannya: Tidak akan pernah muncul di korespondensi yang Anda terima, karena justru itulah isi larangannya.
Salah paham yang mahal: Membaca kebisuan sebagai bukti itikad buruk. Kebisuan bukan bukti apa pun ke arah mana pun, dan penjelasan yang lancar juga bukan bukti sebaliknya. Yang tersisa untuk dipegang adalah dokumen dan tanggal.

L-12 — Pembatasan penarikan

#Ombudsman keuangan financial ombudsman

Artinya: Lembaga penyelesaian sengketa di luar pengadilan yang memeriksa keluhan nasabah terhadap penyedia jasa keuangan, dengan keputusan yang umumnya mengikat penyedia bila diterima nasabah.
Apa yang ditentukannya: Ada tidaknya forum semacam ini menentukan apakah keberatan Anda punya tempat diperiksa tanpa biaya perkara.
Di mana Anda menemukannya: Di perjanjian akun pada pasal penyelesaian sengketa, dan pada halaman regulator yang bersangkutan.
Salah paham yang mahal: Menganggap putusan ombudsman selalu final. Putusan ombudsman dapat diuji ke pengadilan, dan pernah dibatalkan justru pada perkara yang semula dimenangkan nasabah.